你是否在纠结国庆假期是否该持有天赐材料（股票代码：002709）？这家全球电解液龙头凭借其稳固的行业地位、完整的产业链布局和前瞻性的技术研发，吸引了众多投资者的目光。但与此同时，应收账款高企、行业产能过剩及激烈的价格战也构成了不容忽视的风险。究竟是该坚定持有，还是谨慎观望？我们将从投资亮点、潜在风险及不同投资风格的适配策略三个维度，为你深度剖析天赐材料的投资价值，助你在节前做出更明智的决策。

大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人。凌薇，今天很高兴邀请到了陈明，她是电磁材料领域的专家，来和我们一起聊聊投资话题。大家好，我是陈明，非常荣幸能参与今天的好的陈明，今天我们要聊的是天赐材料股票代码2709，在国庆假期期间，是否值得持有这个问题确实让很多投资者纠结，所以我们将从公司的投资亮点潜在风险，以及不同的投资风格的建议。这三方面来分析。没错，那我们就直接开始今天的话题。咱们先来聊第一个部分就是投资亮点。其实这也是很多投资者比较关心的，填词材料到底有哪些优势能够让它在市场当中脱颖而出。对，首先，第一个就是天赐材料，它其实是全球电解液龙头，然后，它也是在国内最早实现量产的人。而且它的客户都是包括像宁德时代这样的龙头，所以它的市场份额非常的高，而且它的客户资源是非常稳定的，市占率第一。而且客户都是行业顶尖的，确实很能打动人。然后它还有一个，就是它的产业链布局非常的完整，它从锂矿到前驱体到电解液，它都是自己做的，所以它的成本控制的也非常的好，它的毛利率常年都在30%以上，是远远高于同行的。同时，它也一直在加大研发，比如说它的固态电池、锂金属电池，它都有专利布局。而且它的新产品，比如说它的fsi，它的出货量也是每年都在翻倍的增长，所以它的盈利能力和它的抗风险能力都是非常强的。你觉得天赐材料在接下来的业绩增长方面会有哪些驱动力？首先，第一，就是全球的新能源汽车销量和储能市场的景气度都在持续的提升，所以动力电池和电解液的需求也是跟着水涨船高，那特别是进入下半年之后，下游需求进入了旺季，再加上碳酸锂等原材料价格的回升，所以电解液的价格也有望企稳和上涨所以它的单吨盈利也会随之改善，原材料价格的回暖确实是个好消息。对，然后，还有就是它的这个fsi等高端产品的出货量的增长也会带动它的整体的毛利率，同时，它也在扩张它的海外产能。比如说它在摩洛哥建的工厂，就是为了靠近它的主要的客户，同时也是为了分散它的单一市场的风险，所以他的业绩有望继续的高增长。你觉得天赐材料在技术和市场布局上面有哪些前瞻性的东西？它其实很早就已经布局了固态电池和锂金属电池的相关技术，然后也有很多的专利，在这方面它是领先的而且它也在跟一些头部的企业合作一起去推动新产品的研发和产业化固态电池方向确实是未来很重要的一个趋势。对，然后，除了技术之外，它在市场上面也是非常的激进，它计划在香港上市，同时，它也在全球范围内去扩张它的产能。它的这个超低温电解液等等的一些创新产品也拿到了很多的订单。同时，它也在回收利用方面去布局它的整个的全球化布局和它的产业链的延伸。都是让它能够抢占未来的市场高地。好，投资亮点。这部分内容咱们就先聊到这儿，休息一下马上回澜然后咱们再来讲讲风险因素，好吧，这也是大家很关心的，就是说天赐材料它现在面临的最大的财务风险是什么？它现在就是应收账款特别多，然后它的货币资金虽然看起来挺多的，但是其实它对于流动负债的覆盖率是不高的就是它的这个资金链其实挺紧张的应收账款高企确实是个让人头疼的问题。对，有部分原因是跟他的大客户信用期比较长有关，但是也有公司自身的原因，就是他的回收政策可能有点太宽松了。所以它的坏账的风险是比较高的，一旦出现一些行业波动，或者说这些大客户出现一些财务上的问题，那他就会面临巨大的损失和现金流的压力。那再说说行业和竞争方面的风险。现在这个电解液行业到底有哪些因素会让盈利能力和扩产都变得很棘手，现在整个行业是供大于求，然后价格战又很激烈，大家的毛利率都被压得，那虽然说现在这个行业在说兼并重组，那说市场出情在即，但是其实大的环境下，产能过剩的问题还是没有解决。看来内部的和外部的压力都挺大，没错，然后天赐材料自己也在疯狂的扩产，那它虽然说有一些订单，但是它的这个价格还是会随着行业的价格战而被拉低。同时它有一些库存的压力和汇率的风险。再加上它的这个fsi的产能扩张也很激进那如果一旦市场需求跟不上它的产能，那它就会面临巨大的减值的风险。所以整个行业的盈利和扩产都变得非常的谨慎和棘手，你觉得最近机构对天赐材料的评价为什么会有这么大的分歧。因为有的机构觉得，它的市场份额太大了，然后它的现金流也不错了，它的fsi也会带来新的利润。但是也有的机构觉得，它的应收账款太多了，它的行业竞争太激烈了，它的fsi的产能如果无法消化的话，那它就会有大量的减值。所以他们关羽他的业绩的兑现程度和他的风险收益比就给出了完全不同的看法聊了这么久的行业和竞争风险，感觉信息量不小，咱都歇会儿喝口水待会儿继续。咱们来进入第三个部分，咱们来聊一聊不同的投资风格下，大家应该怎么去把握天赐材料。那首先，我们先来聊一聊价值投资者，他们如果想要去投资天赐材料的话，他们影该关注哪些核心点。我觉得。首先，第一，它的这个全球的龙头地位和它的市场份额是不是稳固的，那这个是决定它有没有护城河的一个关键。然后另外就是它的现金流是不是健康的它的应收账款是不是在可控的范围之内它的fsi等高端产品的产能利用率是不是在提升？它的毛利率是不是能够长期的维持在一个比较高的水平那这些都是决定它是不是一个好的价值投资标的的一些核心的要素。那如果说如果是这种成长型的投资者，他想要去布局天资材料的话，他会比较看重哪些影素？我觉得首先，第一，它的新能源行业的景气度是不是在持续的提升，那这个是决定它的营收和利润是不是能够保持一个快速的增长的一个关键那另外它的固态电池、锂金属电池这些前沿技术的布局和它的产业化进度是不是领先的？那这些都是觉定它未来几年是不是还能够维持一个比较高的盈利增长的核心的因素，那如果说如果是这种短线的投资者，他想要去抓住这个机会的话，他会比较关注哪些要素？我觉得。首先，第一就是他要关注整个行业的供需格局是不是在发生变化，那这个是决定这个原材料价格是不是会影来一个反弹的一个关键，那另外就是公司的库存水平和它的产能利用率，是不是在提升那这些都是决定它短期内的业绩的兑现能力和它的股价的波动的一个核心因素。另外也要关注整个市场的情绪和资金流向的一些变化对，其实今天咱们聊了这么多，其实无论是长期的价值，还是短线的机会。其实归根结底还是要投资者自己去衡量好自己的风险偏好，然后去找到最适合自己的投资策略。好吧，那这一期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。