当高盛重新排列AI时代的价值公式——电力第一、资本第二、技术第三，我们正见证一场百年能源格局的重塑。全球电网改造12万亿美元的超级投资周期，数据中心175%的用电增长，这些数字背后，是电力从传统基础设施跃升为数字时代核心战略资源的历史性转折。

电网危机：全球性困局与中国的破局点

欧美老旧的电网系统正面临极限考验。美国九个电力市场中，八个已亮起红灯；到2030年，仅有一个能勉强维持运行。在中国，尽管风光发电量快速增长，但约30%的电力因输送瓶颈而被浪费。全球电力技术工人缺口高达55万人，设备供应跟不上AI算力的扩张速度，矛盾日益尖锐。

在这场全球电网升级竞赛中，中国企业凭借特高压技术优势已抢占先机。特变电工订单排到2026年，许继电气柔直技术价值翻倍，国电南瑞调度系统占据半壁江山，东方电子虚拟电厂管理十个省份的电网负荷——这些企业共同构筑了中国在电力装备领域接近垄断的市场地位。

电力新贵：为AI帝国供电的隐形冠军

金盘科技拿下Meta价值12亿元的变压器订单，中恒电气获得阿里和腾讯15亿元的UPS订单，这些并非普通电器设备，而是维系算力中心运转的“电力心脏”。没有它们，再强大的AI芯片也无法运行。

更值得关注的是中国电力企业的出海战略。上海电力海外项目毛利率高达54%，净利润增长超过40%。在哈萨克斯坦的风电项目，30%电费使用人民币结算；老挝电网直接使用人民币与广西结算——电力出口正成为人民币国际化的重要载体。

投资逻辑：把握两个关键节点与两类机会

当前电网设备股平均市盈率仅15倍，处于历史较低水平。投资者应重点关注两个关键节点：一是2025年“四直四交”特高压项目审批进展，二是Meta、阿里云等巨头数据中心的建设进度。项目真正落地，才能转化为企业实实在在的收益。

对于短期涨幅过大的个股不宜盲目追高，更稳妥的选择是聚焦“国家队”重仓的品种，如华电国际、湖北能源、国电电力等。这些企业不依赖概念炒作，而是凭借扎实的订单和政策支持稳步发展。

全球共振：政策驱动的确定性机遇

中国大力推进新型电力系统建设，欧盟推出超级电网计划，美国投入750亿美元升级电网——全球范围内的电力投资浪潮并非巧合。AI时代对数据中心PUE的优化要求，使得电力技术溢价正逐渐形成行业门槛。

上海电力获得英伟达认证的虚拟电厂系统，年收益达5亿元，这正是技术变现的典型案例。在AI耗电呈指数级增长的背景下，电力已成为制约或推动技术进步的关键要素。

电力：AI时代的战略制高点

正如石油定义了20世纪的工业格局，电力正在成为21世纪数字经济的命脉。训练GPT-5的耗电量相当于60万户家庭一年的用电需求，一张H100显卡年耗电12兆瓦时——这些数字清晰地表明：算力的竞争，本质上是电力的竞争。

$比亚迪(sz002594)$ 等企业在电力领域的布局值得长期关注。电力不再只是基础设施，而是走向前台，成为决定AI发展速度的核心要素。谁掌握了先进的电力技术和供应能力，谁就扼住了AI发展的咽喉。

这场电力革命刚刚拉开帷幕，未来的投资机会将远超市场预期。在芯片追逐算力的同时，更为基础的电力竞赛，正悄然决定下一个十年的科技格局。